沱牌舍得：产品结构调整助公司驶入业绩复苏快车道

沱牌舍得：产品结构调整助公司驶入业绩复苏快车道

事件：2016年全年公司实现营业收入14.62亿元，同比增长26.42%；实现归属母公司所有者净利润8020万元，同比增长10.25倍；EPS0.24元，加权平均净资产收益率为3.51%。

全年业绩显著恢复，中高档酒收入大幅增长：2016年公司共完成营业收入14.62亿元，创下2012年以来的新高，同比增长26.42%。受益于中高端白酒市场的回暖和消费升级趋势的增强，公司中高档酒收入增长45.20%，占到酒类业务收入的71.90%，较2015年占比上升9.3pct。

产品结构上的改变带动公司酒类业务的整体毛利率由前一年度的51.07%跃升至2016年度的65.07%，其中中高端酒、低端酒毛利率分别为71.66%、27.77%，分别同比增长11.63pct、4.02pct。2016年归属上市公司股东净利润为8020万元，同样是2012年以来的最高值。

销售费用投放目标直指精细化营销：2016年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率为21.76%、15.12%、1.43%，同比分别增长1.14pct、0.66pct、-1.62pct，在收入显著提升的同时，费用控制效果良好。销售费用方面，公司在报告期内减少广告费0.66亿元，转为加大市场开发投入，新增市场开发费0.90亿元，以精细化营销的方式深耕重点市场。

加速推进销售渠道扁平化：公司力推销售渠道的扁平化，拆分以批发业务为主的省市平台商，扁平到以终端运作为主的县区经销商。针对沱牌与舍得分类公司进行渠道拓展，成都、河南、东北等重点市场的经销商数量分别增加31家、48家、21家，增幅近30%，2016年年底以来新品招商情况达到预期。管理层目前进一步完善了对销售人员的激励制度，销售团队也由535人扩充至818人，销售人员深入终端门店帮助经销商完成精细化营销，并加强了公司自身对渠道的掌控力度。