茅台承诺完成的高管股权激励，2017年能否落地？

日前，特大型国有企业、中国最大的造修船集团之一中国船舶重工集团公司旗下统一的动力资产平台——中国船舶重工集团动力股份公司股票期权激励获得国务院国资委原则通过，这不禁让人联想到贵州茅台2014年就披露的要在2017年完成股权激励办法，会在2017年中获得重大推进吗？

根据，中国船舶重工集团动力股份公告，中国船舶重工集团将公司股票期间激励计划（草案）报送国务院国资委并获得批复，国务院国资委原则同意公司实施股票期权激励计划，原则同意公司股票期权激励计划的业绩考核目标，以后年度实施股权激励计划应当报国务院国资委审核备案后实施。

中国船舶重工集团动力股份或国资委通过公司股票期权激励计划，再次显示了国资委频频推进国有控股上市公司股权激励工作的决心：中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见中明确要求国企改革要探索实行混合所有制企业员工持股，建立激励约束长效机制。

多年以来，国企上市公司股权激励面临诸多限制和“顾虑”，鲜有大规模实施高管、员工持股计划的案例，在一定程度上也不利于国企上市公司高管和员工积极性的发挥。而随时国家改革顶层设计的不断推动，部分国有上市公司在政策的“春风下”开始进行股权期权激励。

哈药股份此前已经公告称拟实施限制性股票激励计划，经过修订之后为授予1151名激励对象限制性股票共5649.5万股，涵盖了公司董事、高级管理人员、销售人员、采购及审计监察业务骨干，而此前广药集团旗下上市公司广药白云山发布了包括员工持股在内的定增计划，最终大约20%左右的员工参与定增获得股权，而公司高管均有持股。

对于在酒行业来讲，近来“国企改革概念”也是频频受到关注。这不禁让人联想到，早在2014年7月31日，贵州茅台就发布公告称，接到控股股东茅台集团考虑到相关承诺事项的特殊性和公司发展的需要，茅台集团将于2017年12月底前推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法，报经相关部门批准后，提交公司股东大会审议通过后实施。

2015年，有媒体报道贵州茅台集团混改方向确定，包括股份公司再融资，其他子公司引进战略投资者，实现集团控股、其他资本参股、员工入股等，但混改层面仅在集团子公司层面，并未在上市公司层面。时任贵州茅台副总经理、赖茅公司董事长杜广义曾对贵州民族报表示，茅台系列酒的改革是贵州省的第一个重头，省政府明确表示茅台集团不能搞混改，其他酒都可以走多元化市场混改之路。

茅台集团围绕国企改革并未停止探索，2015年茅台经销商大会上，茅台集团董事长袁仁国提出，要积极探索销售公司在省区和当地经销商通过参股、控股，发展混合所有制经济，组建新的公司，结成利益共同体、命运共同体。

贵州茅台不是个案，酒行业的“混改”已有先例。老白干酒是白酒行业内第一家行业内混合所有制改革成功的上市公司，2014年12月1日方案首次披露，2015年12月12日增发方案圆满完成，13名高管以及数百名员工、经销商参与定增。

此外，五粮液员工持股计划落地，山西汾酒推进“混改”，而前古井贡酒、酒鬼酒、泸州老窖作为国企持股上市公司也被分析人士认为具有很强的“混改”预期，相信也少不了面向高管、员工和经销商的股权期权激励。

国企上市公司的高管、员工对改革一直抱有期待。例如，对于哈药的股票激励，哈药集团董事长张利君直言对员工持股期待已久。“年初的时候看到广药集团董事长李楚源借助增发的机遇，能够持有广药白云山的股票，这对自己来说有极大的诱惑力”，张利君2015年接受媒体采访时表示，个人作为董事长却一股也没有，白云山高管持有公司股票，希望哈药也是如此。而张丽君透露，由于国企降薪等缘故，月薪已经从2014年的数万降低到6000多元。

同样在酒类上市公司中，管理层待遇相比部分企业高管持股市值几十亿的规模，依然是“小巫见大巫”，再放大到普通员工身上，则更加明显。因此，只有通过高管、员工的股权期权积激励计划，才能真正释放其积极性，实现股权多元化，促进公司治理的进步。

具体到贵州茅台，2016年贵州茅台股价、市值一路攀升，目前为345.45元/股，而如果按照中金公司给出的目标价472元/股，相信一旦实施股权期权激励，这一股权激励将“羡煞旁人”，对高管、员工来讲都是不错的激励。

日前也有媒体报道，国内上市公司股权激励方案一般以方案出台前1年或3年利润为基础决定股权激励的数量，如果贵州茅台在2017年出台股权激励计划，对于公司高管来讲，等待方案出台后再让业绩释放的动机比较明显。

值得一提的是，国企上市公司股权期权改革并不是“免费福利”，更不是“均贫富”，而是以价值为导向的“能者多劳，多劳多得”，同样需要进行目标考核，正如中国船舶重工集团动力股份的改革一样，除了股权期权激励方案，业绩考核目标同样是十分明确的。

期待，2017年，包括贵州茅台在内的酒类上市公司的混改“开花结果”，真正带动酒业再造辉煌。

中国酒网酒业资讯